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Teleplan neues Kursziel
06.12.2002
HSBC Trinkaus & Burkhardt
Die Analysten vom Bankhaus HSBC Trinkaus & Burkhardt stufen die Aktie von Teleplan (WKN 916980) unverändert mit „add“ ein, erhöhen aber das Kursziel auf 8,00 Euro.
Mit der Präsentation der Planzahlen für 2003 habe das Management einen optimistischen Ausblick gegeben. Anders als bei den früheren Planungen konzentriere sich das Unternehmen nun mehr auf den Gewinn je Aktie, während der Fokus zuvor eher auf dem EBIT gelegen habe. Dies mache den Ausblick weniger transparent, insbesondere im Hinblick auf die Steuerquote. Das Unternehmen erwarte in 2003 eine Steuerquote zwischen 25 und 30 Prozent.
Der Nettoumsatz solle zwischen 20 und 25 Prozent zulegen. Beim EPS rechne man mit 1,05 bis 1,15 Euro. Nach Angaben des Unternehmens würde es sich bei diesen Zahlen um rein organische Daten handeln. Das Wachstum solle im wesentlichen durch zusätzliche Outsourcingaufträge bereits bestehender Kunden generiert werden.
Die EBIT-Marge solle mit 11 bis 12 Prozent stabil bleiben. Mittelfristig werde beim EPS-Wachstum im Vergleich zum Umsatzwachstum mit geringen Zuwachsraten gerechnet. Das Unternehmen hätte darüber hinaus von erheblichen Investitionen in IT, Prozesstechnologie und andere Entwicklungen berichtet. Insofern dürfte die Kostenbasis in 2003 erhöht sein. Das Unternehmen hätte die Effekte für 2003 auf 5 bis 6 Mio. Euro beziffert.
Der bullishe Ausblick sollte das verbesserte Sentiment für die Aktie unterstützen. Die Bewertung sei weiterhin attraktiv. Der hohe Goodwill bleibe jedoch ein Risiko. Nach Überzeugung von Teleplan würden die guten Zukunftsaussichten der akquirierten Unternehmen Abschreibungen unwahrscheinlich machen.
Vor diesem Hintergrund bleiben die Analysten von HSBC Trinkaus & Burkhardt bei ihrer Empfehlung die Aktie von Teleplan aufzustocken.
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